Add study notes for 2025-08-19

Author: AutoBot42

ka-mi08.md

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 ## Notes
 
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+# 2025-08-19
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+前文讲到香港正持续优化牌照框架。而中东则凭借充足的资本和实体资产以及灵活的金融监管政策，即将拔得RWA制度化的头筹。在主流资本世界中，谁能最早争取到合规与监管创新，谁就拥有了抢占国际资本的先机。
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+简单来说，中东正逐渐减少对石油经济的依赖，虽然近年美债收益率趋于正常化，但还是面临很多不确定性。所以阿联酋想要寻找一个新的资本配置方向，来作为美债的平替，并为自己的金融创新投注。
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+RWA两年前已经炒作过，今年因为美国通过 Genius Act 等法案，重新把它拉回大众视野。RWA以其灵活性和稳定收益得到了阿联酋资金的青睐，得益于其金融基建正处于发展阶段，类似新金融工具的引入十分丝滑。迪拜金融服务管理局（DFSA）与虚拟资产监管局（VARA）通过牌照化沙盒机制，以监管驱动创新，提升了资产流动性和全球的配置效率。
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+合规的要求在创新过程中尤为重要，如图中的各类牌照确保了持牌平台相关项目的安全性，例如在2025年由DMZ Finance与卡塔尔国民银行（QNB）发起的迪拜QCD货币市场基金，获DFSA批准在DIFC落地，成为中东首个合规代币化基金，整合了全球资本，尤其是新加坡技术桥接。
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+中东的RWA生态推动当地GDP多元增长，web3的初创企业甚至超过了1400家。不过，每个地区之间的监管框架不同，容易产生分歧，往后发展需要解决多法域的合规冲突。
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+最后我还想说一下，在全球化时代，更加自由的金融市场都会逐步或整合主导相对不那么自由的市场，后者必然会被迫转型、开发或被边缘化。但是，一定要监管机构握紧“自由”的缰绳，提高监管清晰度，拿出类似牌照的监管框架，才能避免过度自由带来的操纵和欺诈。克服这些，阿联酋和中东才有望成为RWA的全球领导区。
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 # 2025-08-18
 
 今天继续整理牌照的知识：